车企迎来财报密集披露期。8月19日，小鹏汽车（XPEV.NYSE）披露的2025年上半年业绩显示：期内其交付新车19.72万辆，同比增长279.0%；实现营收340.9亿元，同比提升132.5%；毛利率16.5%，同比提升3个百分点；净亏损11.4亿元，较去年同期的26.5亿元大幅收窄。与吉利、零跑一样，小鹏汽车也交出了号称是“史上最强”的半年报。

仅就第二季度来看，小鹏汽车期内营收同比增长125.3%至182.7亿元；整体毛利率、汽车毛利率分别为17.3%及14.3%，同比均有所提升；净亏4.8亿元，较去年同期的6.6亿元净亏实现收窄。第二季度其累计交付新车10.32万辆，创历史新高。

小鹏汽车2025年上半年财务数据（图/财报截图）

市场表现的提升带来了明显的规模效应。今年上半年，小鹏汽车旗下汽车销售业务的营收为312.5亿元，汽车毛利率为12.6%，同比提升6.6个百分点。余下28.3亿元营收来源于服务及其他收入，这部分收入的增长主要由于技术研发服务收入增加，以及零件及配件销售收入随汽车销量增长。

按照相关业务收入/销量的方式简单计算，期内，小鹏汽车单车均价约为15.85万元，较2024年上半年的26.76万元下滑近11万元。

自去年8月底上市以来，11.98万元起售的纯电轿车小鹏MONA M03因其性价比优势快速抢占市场，至今年6月已连续10个月交付超万辆。不过在快速拉升小鹏汽车整体交付量的同时，售价较低产品也会拉低品牌车型的平均售价。

当被问及产品均价下滑是否意味着品牌定位向下时，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在同日举办的业绩会上澄清，实际上小鹏汽车产品的售价区间始终在10万至50万元之间。公司内部将这个问题拆解为几个方向：一是产品怎么布局，二是如何借助科技实现更好的溢价，三是如何通过情绪价值提升溢价，四是如何依托品牌获取更高溢价。“目前我们在这几个方向上在进行全面布局。”

据他介绍，马上要发布的全新P7是30万级，四季度发布的X9超电版本是40万级，相比品牌现有车型的平均售价都要更高。2026年是小鹏汽车的产品大年，届时将有多款新产品面世。

为强化科技属性以支撑高价位车型的竞争力，小鹏汽车从三季度上市的小鹏G7和P7开始，陆续为旗下车型的Ultra版本搭载三颗自研的图灵AI芯片，有效算力达到2250 TOPS。另外，具备L4级自动驾驶能力的车型将在2026年量产，并在部分区域开始试点Robotaxi运营和服务。

但随着市场格局变化，何小鹏已清晰认识到，科技不能再是小鹏汽车的唯一长板。曾因外观设计频遭外界诟病的小鹏汽车，如今已在设计理念上做出调整，即将上市的全新 P7 便率先打出 “颜值牌”。何小鹏直言，“最近我们期望把原来的科技长板，特别是在辅助驾驶长板的基础上，增加一个全新的长板——颜值。换个角度说，颜值做好了之后，整体的溢价、转换、营销都有很大的变化。”

与零跑汽车一样，小鹏汽车也在探索海外市场的更多可能。2025年上半年，小鹏汽车正式进入英国、意大利、爱尔兰、芬兰、波兰、瑞士等国家和地区，期内在海外交付新车1.87万辆，同比增长217%。何小鹏透露，到2027年，小鹏汽车在品牌全球化竞争中的布局将进一步提速。

第三季度，小鹏汽车提出11.3万-11.8万辆的交付指引，较二季度环比增加9.5%-14.4%；对应的营收预期为196亿-210亿元，环比增加7.3%-14.9%。随着全新P7的交付，小鹏汽车管理层期望从9月起，公司月交付量能稳健地超过4万辆。

业绩会上，管理层暂未给出具体的盈利指引，且相较于何时盈利，媒体和投资人也更关注小鹏汽车在科技方面的突破。不过何小鹏坚信，基于公司在各个方面的布局，小鹏汽车的单车平均售价会不断提升，他也期待公司的毛利和净利都会越来越高。