上半年，国内美妆头部企业上海家化还在延续2025年的增长势头，但不同业务之间的表现仍在分化。

近日，上海家化发布2026年半年报称，报告期内，实现营业收入37.91亿元，同比增长8.99%；归母净利润3.81亿元，同比增长43.35%。

其中，国内业务成为主要增长来源，上半年实现营业收入31.1亿元，同比增长12.03%；海外业务实现收入6.81亿元，同比下降约3%。

9月4日，在上海家化2026年半年度业绩说明会上，上海家化董事长、首席执行官、总经理林小海表示，海外业务上半年受到中东战争等影响收入有小幅下降。通过近一年的战略和团队调整，海外业务已呈现企稳迹象，在北美等核心区域已开始增长，总部也将在资金、供应链等方面给予支持，力争重回增长轨道。

分品类来看，美妆业务成为增长最快的板块。上半年，其美妆品类实现营业收入10.33亿元，同比增长38.22%，毛利率达到74.44%；个护品类收入17.44亿元，同比增长9.72%，仍是上海家化规模最大的业务板块。相比之下，创新业务实现收入3.31亿元，同比下降24.2%。

林小海告诉《凤凰WEEKLY财经》，创新事业部的业务为公司非核心品牌，目前正对启初、家安等品牌进行策略调整，虽规模有所下降但盈利有所改善。

今年以来，上海家化进一步将经营资源向六神、佰草集和玉泽三个核心品牌集中，同时继续加码线上渠道。截至目前，已完成抖音内容团队内化，核心品牌逐步搭建自有内容团队，并提高自播占比。

随着线上业务以及高毛利美妆品类占比提升，上海家化上半年整体毛利率达到66.32%，同比提高2.95个百分点。不过，营销投入也随之增加。报告期内，上海家化销售费用达到17.9亿元，同比增长17.35%，高于营业收入8.99%的增速，相当于同期营业收入的47%左右。

“上半年销售费用的增长，主要系品牌营销投入前置及线上业务占比提升所带来的结构性费用变化。”林小海说，上海家化正持续优化费用结构，将更多资源投向品牌建设，合理压降渠道费用；同时通过内化内容创作与投流团队、提升投放精准度等举措，持续提升运营效率，力争将销售费用率增长控制在合理区间。

营销投入的增加也反映在现金流上。2026年上半年，上海家化经营活动产生的现金流量净额为3.97亿元，同比下降41.81%。

林小海表示，上半年经营活动现金流净额同比下降，主要系品牌营销投入节奏前置所致，属时间性差异，公司将持续强化信用政策与渠道账期管理，动态评估品牌投放的投入产出效率，关注利润与现金流的匹配。