“最困难的时期已经过去，公司后续经营状况有望逐步改善。” 9月3日，隆基绿能2026年半年业绩说明会上，董事长、总经理钟宝申表示。

2026年上半年，光伏行业龙头隆基绿能亏损仍在扩大。财报显示，上半年隆基绿能实现营业收入270.45亿元，同比下滑17.58%；归属于上市公司股东净亏损36.84亿元，亏损幅度同比增长超四成。

账面综合毛利率录得1.34%，较去年同期小幅修复，一度被市场视作行业底部企稳信号。拆分业务结构可以看到，这一微弱修复并非来自核心光伏制造板块，而是电站运营、配套等非核心业务托底。

作为营收基本盘的硅片、组件制造主业依旧成本倒挂，主业毛利率为‑0.97%，核心产品销售仍处于亏本出货状态。

钟宝申表示，伴随国家“反内卷”政策持续落地，产业链产品价格有望企稳回升。

同时，他也坦言，企业经营受产业供需、产业链价格、海外贸易政策多重因素制约，光伏行业仍处在深度调整周期，全产业链企业普遍经营承压。公司将通过精益运营、优化出货结构打造差异化竞争力，加速光储一体化，推进储能业务规模化扩张。

BC电池是隆基突围这轮光伏价格战的核心抓手。财报显示，上半年BC组件出货占整体组件出货65%以上。但全行业产能过剩背景下，新技术的溢价空间被不断挤压，叠加行业开工率不足、产能闲置推高单位制造成本，BC的性能与降本优势，尚不足以抵消行业系统性降价带来的利润流失。

“目前，光伏行业供需矛盾仍然突出，光伏产业链价格持续承压。” 隆基绿能董事会秘书刘晓东表示，2026年上半年国内新增光伏装机72GW，同比下降66%。BC产品凭借性能优势获得全球客户认可，在分布式市场具备一定溢价，但上半年盈利依旧承压，主要受一季度银价高位抬升成本造成部分集中式订单损失、汇兑损失以及投资收益损失共同影响。

海外已经成为隆基重要的出货阵地，报告期内组件海外收入占比突破 65%，但报告期产生接近7亿元汇兑损失。财报显示，对比去年同期汇兑收益，已形成超过14亿元的盈亏反差。汇率波动之外，海外贸易壁垒、地缘环境变化，也持续考验盈利稳定性。

现金流层面，报告期内，隆基绿能经营活动现金流净额为-58.18 亿元，经营性现金大额净流出。

对此，隆基绿能在财报中解释称，信用证及应付票据到期兑付，令采购现金流出增加31亿元；营收下滑使得销售回款减少12亿元；留抵退税、出口退税回落，税费返还减少11亿元，多重因素共同造成现金流承压。

截至2026上半年末，隆基绿能存货规模达到189.04亿元，虽然已经计提存货减值，但硅料、硅片价格波动之下，依旧存在跌价风险。持续亏损不断消耗净资产，叠加负债抬升，资产负债率走到阶段高位，企业资金运营压力进一步显现。

财报显示，截至2026年6月30日，公司资产负债率66.06%，有息负债率27.03%。

“资产负债率和有息负债率均保持行业头部公司最优水平。” 钟宝申回应称，公司在行业持续底部调整、现金流承压的严峻环境下，全面深入精益运营，加强现金储备，控制财务风险。