这是中东紧张局势带来的一个合乎逻辑却令人担忧的后果：根据欧盟统计局6月2日发布的最新数据，5月欧元区通胀再度加速，物价同比上涨3.2%，而前一个月为3%。

这是自2023年以来，欧元区通胀率首次超过3%。从逻辑上讲，是能源价格的上涨推动了欧元区通胀率上升。受伊朗冲突及霍尔木兹海峡关闭的影响，尽管部分国家（如德国）已决定降低燃油税，但是能源价格同比仍大幅上涨近11%。问题在于，价格上涨的不仅是化石燃料。

剔除最具波动性的商品（包括能源和食品）后的核心通胀率同比上升至2.5%，略高于预期。服务价格同比涨幅加速至3.5%，这引发了一个疑问：这是否是能源价格向服务业传导的初步迹象——从公路运输到航空运输，甚至包括“一价全包”的度假俱乐部？这并不令人意外，但现在下结论还为时过早。

另一些因素则表明通胀仍将受到控制。在伊朗冲突爆发前，欧元区的经济活动和内需本就相当疲软，这从理论上限制了企业将成本上涨转嫁到售价上的空间。

“与2022年不同，经济并未出现过热迹象，工资增长放缓，企业的定价能力总体上弱得多。此外，金融状况以及经济活动的前瞻性指标已经恶化。”荷兰银行投资解决方案公司投资总监克里斯托夫·布歇如此判断。

此外，布伦特原油价格连日来维持在每桶100美元以下，因此最大的涨幅可能已经过去了。部分人士认为，无论是伊朗还是美国，都没有兴趣重启敌对行动。

在实现持久停火之前，欧洲物价上涨可能迫使欧洲央行上调其主要利率。自去年夏天以来，该利率一直维持在2%不变。多数经济学家预计，加息可能很快进行。

迄今为止，欧洲央行一直拒绝加息，原因包括欧元区经济增长放缓（今年第一季度仅增长0.1%），以及中东冲突引发的“能源冲击”在持续时间和规模上存在巨大的不确定性。

但以德国籍欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔为首的决策者们，似乎已达成共识：不能再等了。欧洲央行管理委员会立陶宛籍成员格迪米纳斯·西姆库斯特别指出：“及时应对这一新出现的通胀环境非常重要，以便能够预防可能出现的通胀加速以及通胀螺旋，在其初现端倪时就加以遏制，同时尽可能减少对经济的影响。”

荷兰国际集团研究部的卡斯滕·布热斯基预计，欧洲央行将在下周的货币政策会议上宣布加息，他认为这将是欧洲央行向市场证明“其行动决心”的一个“象征性姿态”。汇丰银行经济学家克里斯·阿尔表示：“欧洲央行下周加息似乎已成定局；然而，鉴于围绕能源相关广泛连锁反应的不确定性依然存在，关于后续政策举措的内部辩论恐将日趋激烈。”