距离2025年6月完成上市辅导的时间表，已经延期近一年，桂林银行的上市进程仍迟迟未动。根据最新一期公开发布的中信证券辅导报告，该行房产土地权属、未决诉讼两大障碍，仍未清除。

桂林银行在2025年资产规模突破6000亿，较年初增长4.35%，是广西首家突破6000亿的城商行。2025年年报显示，该行并表后实现营业收入118.89亿元，同比下降1.36%；实现净利润17.02亿元，同比下降26.63%，并表归母净利润 19.45 亿元，同比下降 15.14%。

这是桂林银行近十年来首次出现营收和净利润双双下滑，也为这家广西最大城商行的上市之路，增添了一层薄雾。

区域“老大”失速

据财报数据，2025年前三季度，桂林银行并表口径下实现净利润21.01亿元。这意味着，第四季度单季净亏损约3.99亿元。年报称，2025年12月，桂林银行为响应监管“减量提质”要求，协议转让所持深圳宝安桂银村镇银行59.66%股权，一次性计提长期股权投资减值损失4.03亿元。

截至2025年末，该行并表口径净利息收入为109.48亿元，较上年同期103.63亿元同比增长 5.65%。

资产质量方面，2025年三季度，桂林银行不良贷款率升至1.94%，较年初增长0.2个百分点，高于金融监督管理总局同期城商行1.52%的平均水平。到2025年年末，桂林银行不良贷款率降至1.68%。而同区域的北部湾银行截至 2025 年末不良贷款率为 1.43%，柳州银行尚未披露 2025 年末不良贷款率，但其 2025 年 6 月末不良资产率为 1.57%。

作为广西另外两家主要城商行，2025年北部湾银行实现归母净利32.73亿元，同比增长4.17%。柳州银行归母净利 7.75 亿元，同比增长 3.61%。拨备覆盖率方面，截至2025年末，北部湾银行为193.60%，柳州银行为159.70%，均高于桂林银行的132.20%。

今年一季度，桂林银行业绩下滑的趋势仍在延续，一季报显示，该行净利润 10.01 亿元，较上年10.32亿元同比下降 3.05%。

15年上市长跑卡在起跑线

2011年，桂林银行开始其上市路。彼时时任董事长王能首次提出“争取5年内上市”的目标，这一走就是15年。2015年8月，桂林银行曾召开临时股东大会审议新三板挂牌事宜。当年归母净利润同比下降22.2%，不良贷款率升至1.52%，次年便暂停了挂牌申请。2019年11月，时任桂林银行副董事长吴东在该行人事调整宣布会上表示，要“力争在3到5年内，实现桂林银行上市梦想”。

2023年8月，桂林银行与中信证券签署辅导协议，并向广西证监局报送上市辅导备案材料，同月获得受理，正式进入IPO辅导阶段。根据辅导备案报告，桂林银行将接受中信证券为期近两年的辅导。辅导计划将于2025年4-6月完成，并制作首次公开发行股票并上市的申请文件。

截至2023年末，桂林银行资产总额突破5000亿元大关，当时，其被视为是广西首家上市银行最有力的竞争者。

进入辅导期后，桂林银行的历史遗留问题开始浮现。根据辅导机构中信证券多期辅导报告反复指出，该行主要存在两大障碍：一是因历史原因，少量自有房产土地未办理权证、部分租赁房产未备案登记，需进一步完善权属手续。二是在日常经营中涉及若干法律诉讼，主要为银行在信贷等业务正常开展过程中作为原告发生的未决法律纠纷。

一场人事变动让上市之路更加不确定。2025年4月，年报披露董事长吴东届中辞任。同年9月，桂林市纪委监委通报，吴东因严重违纪违法问题，已被开除党籍、开除公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。吴东辞任后，桂林市人民政府通知明确原行长张先德接任董事长，副行长雷鸣升任行长。

IPO的大门外，等待的并非只有桂林银行一家。在A股市场，排队银行有5家，另有15家银行处于上市辅导备案期。

东方财富网数据显示，截至目前，A股42家上市银行全部破净。民生银行市净率仅0.28倍，郑州银行0.36倍，华夏银行0.33倍。即便是估值较高的招商银行、杭州银行，市净率也不过0.84倍和0.86倍。据统计，全行业平均市净率约0.6倍。截至目前， 兰州银行是A 股市场唯一一家破净发行的银行，2022 年 1 月在 A 股上市，发行市净率为 0.82 倍。