港股上市银行晋商银行（02558.HK）近日发布公告，宣布其与晋阳资管的不良资产转让交易已完成全部交割程序。

根据公告，该笔资产转让协议的所有先决条件均已达成，交割于2026年2月11日正式完成。自交割日起，晋阳资管应承担相关资产的所有亏损、负债及风险，以及管理与处置过程中的合理开支。此外，转让相关资产所得款项用于补充该行一般营运资金。

据悉，此次转让标的为晋商银行对八家企业客户的不良债权资产，截至2025年3月5日的基准日，该资产包账面价值合计14.21亿元，包含本金、违约金及由此产生的利息以及基准日之前产生的费用(包括为变现债权而产生的法律费用及其他费用)。最终转让对价为3.10亿元，折扣比例约为2.18折。交易采用“首期确权+分期支付”模式，晋阳资管在支付第一期款项9310万元（占总对价30%）后，即获得相关资产的所有权益。

事实上，这并非晋商银行首次与晋阳资管达成交易。此前，晋商银行分别于2020年及2021年与晋阳资管签订了三份及五份债权转让协议。从交易损益来看，2020年晋商银行转让不良债权对价1771万元，对应标的账面价值1.3441亿元，由此录得亏损1.167亿元；2021年转让对价2.3009亿元，标的账面价值9.9168亿元，录得亏损7.616亿元，上述亏损数据均未经审计。

晋商银行是经中国人民银行批准成立的山西省股份制商业银行，总部位于太原。其前身为1998年10月成立的太原市商业银行，2008年12月更名为晋商银行，2019年7月在香港联交所上市。

财报显示，截至2025年三季度末，晋商银行资产总额3980.03亿元；负债总额3690.52亿元；营业收入37.66亿元；净利润15.72亿元。

晋商银行2025年中期报告显示，截至2025年年中，该行不良贷款余额为36.89亿元，较上年末增长3.47%；不良贷款率维持在1.77%，与2024年末持平，但高于同期全国商业银行1.49%的平均水平。其中，个人贷款不良余额增加是不良贷款余额增加的主要原因。同期，晋商银行拨备覆盖率为215%，高于城商行186%的平均水平。

本次交易的受让方晋阳资管成立于2017年3月，是山西省人民政府批准设立、经银保监会备案的省级地方金融资产管理公司（AMC），经营范围包括收购、受托经营金融机构和非金融机构不良资产。隶属于山西省国有资本运营有限公司。

2025年7月，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，系统性构建地方AMC监管框架，明确要求地方AMC立足本省经营，原则上不得跨区域经营。近三年年均收购金融不良资产投资额占新增投资额的比重应当不低于30%。同时禁止帮助金融机构、地方金融组织虚假出表掩盖不良资产、美化报表。业内分析认为，在此背景下，地方AMC成为区域银行化解不良风险的核心参与方。

2025年底，国家金融监督管理总局将不良贷款转让试点期限延长至2026年12月31日，同时要求试点机构开展自查与专项审计，重点关注尽职调查、估值定价、审批决策等环节的合规性。