黄金生意正蓬勃发展，无论是在华尔街还是在西47街。数十家珠宝商挤在一个街区里，黄金销售人员Aaron Akyon几乎说不上两句话，就有顾客探身到他的展示柜前询问链子或戒指。“早些时候甚至更忙。”他说，“过去两个月比过去一年半都忙。”

Akyon表示，随着金价飙升，越来越多的人来到他的商店Jewels of NYC买卖黄金。他称，一些人希望利用高价出售自己的首饰获利，另一些人则希望将资金投入到过去几个月少数没有贬值的投资品种之一中。

特朗普的贸易战及其给全球经济和金融市场带来的冲击波推动黄金投资激增，黄金是市场上最久经考验的避险工具之一。最近，金价盘中一度触及每盎司逾3500美元的新高。即使经过通胀调整，该价格也逼近1980年创下的纪录。

推动黄金市场的是形形色色的买家，包括在开市客(Costco)等零售商处购物的个人、投资黄金ETF的交易人士，以及寻求外汇储备多元化的各国央行。

黄金价格上涨的影响不仅限于金融市场，还蔓延到纽约市购买黄金、首饰的中心地带——西47街的商店。选购婚戒的人和保安在人行道上来回走动，旁边是一排橱窗挂着“我们收购黄金”的标牌。商店内，买家为手表价格讨价还价，卖家偶尔会从保险箱里取出金条。

“人们在试探水温。”Fantasy Diamonds的金饰销售商David Gavriel说，“他们不知道经济会发生什么。”Gavriel表示，客户对购买金条和金币形式的纯金金块的兴趣有所增加，“他们是从投资的角度来看待它”。

长期以来，投资者一直将黄金视为避险资产。但最近几周，黄金也成为少数几个躲避股市剧烈波动的避风港之一。最近的市场动荡中，美国国债等传统对冲工具与股票一同下跌。

“黄金提供的保护水平是很少有资产能比拟的。”道富环球投资首席黄金策略师George Milling-Stanley说，“传统认为，黄金能在宏观经济不稳定时提供保护，同样也能在地缘政治不稳定时提供一定保护——现在这两种不稳定情况都有。”

专业投资者注意到了这一点：在美国银行的一项基金经理调查中，近半数人指出，押注黄金是4月初最拥挤的交易。这种拥挤的风险在4月23日变得显而易见，当日金价创下近四年来最大单日跌幅，下跌超过3.6%。

渣打银行贵金属研究执行董事Suki Cooper表示，近期金价上涨很大程度上是由黄金ETF的大量资金流入推动的。通过这些ETF，投资者购买基金份额即可将黄金纳入其投资组合，而不是购买实物金币、金条或珠宝。

世界黄金协会称，2025年第一季度是全球黄金ETF资金流入有记录以来第二强的季度。投资者在今年头三个月向这些基金投入了210亿美元。但在线市场Money Metals首席执行官Stefan Gleason表示，人们对实物黄金的兴趣也有所回升。

Gleason说，随着股市经历长时间下跌，该网站上买卖黄金的人数从2月开始增加。“不再是债券作为股票的替代品了。”Gleason说，“现在是黄金。”